2019年10月20至22日，乌镇再一次在各国媒体的聚光灯下闪亮登场，以“智能互联 开放合作——携手共建网络空间命运共同体”为主题的第六届世界互联网大会也将人们的关注点再次聚焦到5G、人工智能、数字经济、网络安全、网络文化和媒体融合等主题上来。
一日之后，“民企一哥”华为完成首次境内发债，再次引起资本市场对创新驱动的关注。华为投资控股有限公司发行3年期中票“19华为MTN001”发行规模30亿元，全场认购倍数3.08倍，边际倍数35.5倍，最终票面利率3.48%。该利率与国家电力、中国化工、南航等近期发债的央企国企融资成本不相上下。从1987年起步于深圳的程控用户交换机（PBX）销售代理和商用研发，到支持全球170余个国家和地区的网络运行、全球年销售收入超千亿美元、智能手机市场份额稳居全球前三的ICT（信息及通信）基础设施和智能终端提供商——从境内外发债融资成本来看，华为用自己的笃定开拓和科研探索，赢得了资本市场的尊重和信心。近年来，无论是率先试点注册制的科创板，还是近期提速的创业板、新三板改革，从发行上市到并购重组、再融资，从上至下的深化资本市场改革都在不断增强对创新创业企业的制度包容性。在第六届世界互联网大会上，证监会副主席李超曾提出“引导数字经济和实体经济深度融合，推动经济高质量发展，是时代赋予资本市场的重要使命”：从市场机制来看，科创板的设立、注册制的试点，并购重组新规落地，都是支持符合国家战略的科技创新企业资源整合和产业升级的有力举措；从市场参与人角度来看，投研机构和发行主体对科研投入、科研转化、科研孵化的愈发重视；从产品来看，科创板、创业板和新三板为代表的权益产品、创新创业债券、知识产权类资产支持专项计划等产品创新均在为服务科技引领、创新驱动的国家发展战略发力。纵观权益和债券市场从基础制度到市场要素的不断创新，我国长期以来，直接融资比重较低，资本市场以银行信贷等间接融资方式为主。从2019年第二季度末最新社融规模存量来看，企业债券和地方政府专项债券占比13.9%，非金融企业境内股票融资占比4.0%，人民币贷款及委托贷款、信托贷款占比超过77%。且以债券为例，当前境内债券市场金融业与建筑业债券融资占比超过78%，债券市场对实体经济的服务能力有待进一步增强。除了满足不同企业金融需求的多层次资本市场尚未完全建立，中国的多数上市公司也习惯于保持较低的资产负债率，融资上仍较偏好股权融资。相比美国早在2002年，公司债券融资高于股票融资14倍，国内资本市场的参与者培育和金融结构也仍有完善空间。一方面，资本市场期待以大国重器和新时代中国智造为代表的国家“硬核”企业不断涌现，投资者期待与金融供给侧结构性改革相匹配的实体经济转型升级“加速度”。不同于最近被频频“吃瓜”的中国版《致命女人》，和被误伤的美股电商、被吐槽的独角兽名单，或许我们更需要的是一群有着进取信仰、有创新意愿和专业能力的企业家和企业，来引领下一个五年计划的改革转型落地，来支撑起经济数字增长率下的基本面内涵。与此同时，资本市场也会对5G、人工智能、数字经济、网络安全、网络文化和媒体融等“硬核”企业的融资举动和诉求保持热忱关注，积极保障实体企业的财务灵活性、降低融资成本、优化资产负债结构，开拓多币种、跨市场、多期限的融资渠道。我们相信一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的新时代资本市场会为这些真正的“中国硬核”注入发展势能。长按扫码关注
编辑：路黎明     
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