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【中泰传媒-周观点】精选三季报业绩超预期个股,关注区块链等新技术

阅读量：3878040 2019-10-28

本周行情：本周传媒板块上涨0.15%，跑输沪深300（0.71%）、创业板（1.07%）与中小板（1.33%），涨幅位于全行业中游水平。
三季报密集披露期，关注业绩超预期标的。本周开始传媒公司进入三季报集中披露期，目前已有近40家传媒公司披露三季报（详见图表14）。我们认为，游戏、互联网与新媒体、出版等板块是相对景气的行业。从已披露的情况来看，游戏公司吉比特，互联网公司值得买，新媒体公司新媒股份等前三季度业绩表现亮眼。我们建议关注三季报业绩超预期标的。
把区块链作为核心技术自主创新重要突破口，加快推动区块链技术和产业创新发展。中共中央政治局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。习近平在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。我们认为区块链作为核心技术未来有望在诸多细分领域应用，融合发展，碰撞出新的火花，关注区块链在细分领域中拥有领先优势及应用场景的上市公司，相关标的：视觉中国、人民网、新华网。
细分板块来看，我们建议重点关游戏、出版、视频内容及互联网相关的高景气领域：
游戏板块：我们认为游戏板块是当前传媒板块中业绩增长确定性较高的板块。供给端，2019年游戏版号审批重新放开，行业供给逐渐恢复，当下版号审批效率有进一步提升，低基数下实现高增长；需求端，部分游戏玩家最近一整年可玩游戏较少，需求有望得到集中爆发。此外，硬件升级给内容带来新的操作和展现方式，游戏作为变现效率非常高的内容，有望获得最先的突破，云游戏领域值得重点关注。我们重点推荐完美世界：前三季度预计归母净利润14.5~14.9亿元，同比+10.09%~+13.13%（游戏业务维持高增长，影视业务受行业整体影响预计略有下滑）；其他推荐标的三七互娱(《精灵盛典》上线表现出色，利润随着广告投放下降逐渐释放)、吉比特(《问道》表现稳定，前三季度业绩同比增长32.17%)。
视频内容板块：我们认为 5G时代在其应用端最先受益的是5G高带宽的特性。超高清内容+大屏展示，内容的体验方式和体验感都将得到明显增强，用户消费内容的方式也有望逐步丰富，在这一领域中有所布局的个股值得重点关注。我们重点推荐标的中已公布三季报的芒果超媒前三季度预计归母净利润9.5~10.2亿元，同比+16.89%~+25.51%（内容制作能力突出，短期部分内容延后不改中长期逻辑）、新媒股份前三季度归母净利润2.77亿元，同比增加77.42%（ IPTV、OTT用户持续增长）。
出版板块：大众图书具有较强的消费属性，市场增长稳健，龙头公司品牌效应突出，拥有良好现金流，业绩稳定增长。我们重点推荐标的中已公布三季报的中信出版前三季度预计归母净利润1.74~1.77亿元，同比+20.57%~+22.64%（畅销书不断，业绩增长有望逐季加速）。
有望改善板块：电影行业逐步规范，内容类型丰富度提升，所谓“烂片”的市场进一步被压缩，内容品质与票房的匹配度提高。这将促使创作者拍摄出更加优质的内容，形成正向循环，中国电影市场已经多次证明了其单片票房的弹性。我们建议关注影投龙头和优质内容制作公司。相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视。
投资建议：
1）游戏板块重点推荐三七互娱、完美世界、吉比特；
2）受益新技术发展板块，包括受益5G发展的屏超高清等板块，受益区块链发展的相关应用，重点推荐：芒果超媒、新媒股份、视觉中国、人民网；
3）出版板块重点推荐中信出版、南方传媒；
4）电影板块建议关注光线传媒、中国电影、横店影视；
5）其他行业细分龙头公司，重点推荐平治信息、值得买。
风险提示：内容持续盈利风险、行业竞争加剧风险、政策风险。

本周行情：本周传媒板块上涨0.15%，跑输沪深300（0.71%）、创业板（1.07%）与中小板（1.33%），涨幅位于全行业中游水平。
从传媒各个细分板块来看，各板块有涨有跌。广播电视板块涨幅最大，为2.11%，整合营销板块涨幅排名第二，为1.86%，电影动画、平面媒体和互联网板块依次排名3~5位，分别为0.03%、-0.49%和-1.19%。
从个股来看，华谊嘉信上涨47.73%，位列第一；暴风集团上涨15.68%，位列第二；广弘控股上涨12.77%，位列第三。个股跌幅前三：印记退（-40.00%）、恒天海龙（-21.53%）、艾格拉斯（-14.92%）。

周重点公告
三季报情况
【值得买】公司2019前三季度实现归母净利润0.62亿元，同比增长62.05%。2019年第三季度实现归母净利润0.15亿元，同比增长676.27%。

【蓝色光标】公司2019前三季度实现归母净利润3.66亿元，同比增长3.96%。2019年第三季度实现归母净利润2.04亿元，同比增长18.95%。

【吉比特】公司2019前三季度实现归母净利润6.70亿元，同比增长32.2%。2019年第三季度实现归母净利润4.84亿元，同比增长26.71%。

【游族网络】公司2019前三季度实现归母净利润6.17亿元，同比增长10.95%。2019年第三季度实现归母净利润3.01亿元，同比增长70.08%。

【华策影视】公司2019前三季度实现归母净利润0.24亿元，同比增长-93.18%。2019年第三季度实现归母净利润0.83亿元，同比增长24.18%。

【光线传媒】公司2019前三季度实现归母净利润10.05亿元，同比增长495.64%。2019年第三季度实现归母净利润10.73亿元，同比增长171.97%。

【华谊兄弟】公司2019前三季度实现归母净利润-6.52亿元，同比增长-298.56%。2019年第三季度实现归母净利润-2.73亿元，同比增长-634.11%。

【新媒股份】公司2019前三季度实现归母净利润2.77亿元，同比增长77.42%。2019年第三季度实现归母净利润1.06亿元，同比增长106.92%。

【幸福蓝海】公司2019前三季度实现归母净利润-0.36亿元，同比增长-134.22%。2019年第三季度实现归母净利润-0.41亿元，同比增长-333.25%。

【读者传媒】公司2019前三季度实现归母净利润0.34亿元，同比增长49.77%。2019年第三季度实现归母净利润0.50亿元，同比增长38.18%。

【出版传媒】公司2019前三季度实现归母净利润1.21亿元，同比增长-17.23%。2019年第三季度实现归母净利润1.00亿元，同比增长-19.53%。

【数知科技】公司2019前三季度实现归母净利润4.32亿元，同比增长-22.09%。2019年第三季度实现归母净利润0.69亿元，同比增长-64.01%。

【智度股份】公司2019前三季度实现归母净利润4.27亿元，同比增长-26.46%。2019年第三季度实现归母净利润1.00亿元，同比增长-29.96%。

【金科文化】公司2019前三季度实现归母净利润5.91亿元，同比增长-21.07%。2019年第三季度实现归母净利润1.84亿元，同比增长-7.43%。

【世纪天鸿】公司2019前三季度实现归母净利润0.12亿元，同比增长-15.87%。2019年第三季度实现归母净利润0.20亿元，同比增长-8.48%。

【丝路视觉】公司2019前三季度实现归母净利润0.16亿元，同比增长-60.35%。2019年第三季度实现归母净利润0.11亿元，同比增长40.15%。

【捷成股份】公司2019前三季度实现归母净利润3.07亿元，同比增长-61.29%。2019年第三季度实现归母净利润0.91亿元，同比增长-58.95%。

【联络互动】公司2019前三季度实现归母净利润0.21亿元，同比增长-85.06%。2019年第三季度实现归母净利润-0.10亿元，同比增长17.84%。

【凯撒文化】公司2019前三季度实现归母净利润2.03亿元，同比增长9.20%。2019年第三季度实现归母净利润0.23亿元，同比增长-66.83%。

【思美传媒】公司2019前三季度实现归母净利润1.91亿元，同比增长-4.23%。2019年第三季度实现归母净利润0.14亿元，同比增长-46.65%。

【粤传媒】公司2019前三季度实现归母净利润1.05亿元，同比增长286.11%。2019年第三季度实现归母净利润0.38亿元，同比增长399.04%。

【中广天择】公司2019前三季度实现归母净利润-0.12亿元，同比增长-156.23%。2019年第三季度实现归母净利润-0.01亿元，同比增长64.99%。

【天威视讯】公司2019前三季度实现归母净利润1.60亿元，同比增长6.49%。2019年第三季度实现归母净利润0.53亿元，同比增长20.01%。

重大事项
【恺英网络】关于公司董事长接受公安机关调查的公告：恺英网络股份有限公司董事会于2019年10月25日收到公司董事长金锋先生家属送交的《通知函》，称金锋先生因涉嫌内幕交易罪被上海市公安局逮捕。

【聚力文化】关于涉及诉讼的公告：浙江聚力文化发展股份有限公司近日收到广东省深圳市中级人民法院寄来的（2019）粤03民初3505号《应诉通知书》、（2019）粤03民初3505号《举证通知书》和《民事起诉状》。北京腾讯文化传媒有限公向深圳中院起诉公司、苏州美生元信息科技有限公司及天津点我信息科技有限公司的合同纠纷一案，深圳中院已立案受理。

【乐视网】澄清公告: 关于贾跃亭先生替乐视网担保的债务，及其关联方与乐视网的债务情况，乐视网自2017年爆发经营危机以来，贾跃亭先生多次宣称保证偿还，但未有任何担保实际行动。

周重点新闻
三大运营商10月底正式启动5G商用，11月1日推出5G资费套餐。三大电信运营商将在10月31日PT展开幕时正式启动5G商用。不出意外，从11月1日起，中国5G网络将正式商用。（来源：Techweb 20191026）

私人影院擅播电影，“优酷网”一审获赔3.5万。据海淀法院网发布的消息，因认为私人影院未经其许可擅播电影《黄金时代》，优酷网络技术（北京）有限公司以侵害作品信息网络传播权为由，将北京金运玖慕文化传媒有限公司、北京云乐迪视听技术有限公司、北京网尚数字电影院线有限公司诉至法院。近日，海淀法院审结了此案，认定金运公司侵害了优酷公司就涉案影片享有的信息网络传播权，判决金运公司赔偿优酷公司经济损失及合理开支3.5万元。（来源：Techweb 20191022）

2019中国数字营销图谱发布：1-7月流量总量同比下滑10.1%。秒针营销科学院（MAMS）发布了2019版“中国数字营销图谱”，秒针数字广告监测的数据显示，在过去每年增长20-30%的全行业流量总量，在2018年基本持平，到了今年1-7月同比下降10.1%。（来源：Techweb 20191022）

爱优腾联合六家影视公司倡议：加强演职人员薪酬等管理。10月21日，优酷、腾讯视频、爱奇艺联合正午阳光、华策影视、柠萌影业、慈文传媒、耀客传媒、新丽传媒六家影视公司，共同发布《加强行业自律，促进影视行业健康发展》的联合倡议。倡议书共提出7项倡议，其中包括：各方将协同建立贪腐黑名单机制，一经核实将停止一切合作，并依法追究相关机构、人员相应责任；加强演职人员在薪酬、排名、待遇等方面的管理，坚决抵制攀比之风等。（来源：Techweb 20191021）

新一批21款游戏版号公布：米哈游《原神》获批，网易雷霆完美巨人均在列。国家新闻出版广电总局10月23日公布了新一批2019年游戏审批结果。本批共有21款游戏过审，其中包含2款端游，19款手游。网易《无尽的拉格朗日》，米哈游《原神》，雷霆《花灵》，完美世界《新笑傲江湖》，巨人网络《街篮2》均获批。与10月第一批版号相比，本批版号的数量减少了17款。截止目前，10月份共下发了59款游戏版号。（来源：游戏葡萄20191023）

《陈情令》10月25日登陆Netflix。根据原著小说《魔道祖师》改编的仙侠剧《陈情令》，由在剧集播出后已经红到爆炸的肖战与王一博主演，今年6月起在腾讯视频上首播。关于这部现象级国产剧的最新消息是，《陈情令》（英文剧名“The Untamed”）将在流媒体网站Netflix上海外播出，10月25日上线。（来源：艺恩网 20191026）

周影视、游戏数据

周票房数据
第41周（2019.10.14-2019.10.20）：第41周总票房4.21亿元，其中《中国机长》以2.43亿票房排名第一，《我和我的祖国》排名第二，《沉睡魔咒2》排名第三。周总观影人次3079万。

即将上映电影情况
截至11月上旬，即将上映的影片还有27部。

电视剧、综艺收视率网络热度情况
根据酷云数据显示，湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视排名收视率前三，市占率分别为4.70%、2.85%、2.42%。根据艺恩数据，电视剧播放量来看，《在远方》《激荡》《光荣时代》排名前三，网络剧播放量排名前三的分别为《没有秘密的你》《明月照我心》《我不能恋爱的女朋友》；电视综艺播放量排名来看，《舞蹈风暴》《中餐厅第三季》《一本好书第二季》排名前三；网络综艺播放量排名前三的分别为《演员请就位》《幸福三重奏第二季》《我要打篮球》。

IOS免费榜及畅销榜排名
免费榜中，《失落城堡》占据下载榜首，《第二银河》排名第二，《不休的乌拉拉》排名第三。
畅销榜中，《王者荣耀》排名第一，《梦幻西游》和《三国志·战略版》分别位列第二和第三名。

康雅雯
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