移动互联网7-9月回顾：电商、短视频持续上涨，关注电商高增长标的拼多多
市场走势回顾：
上周（191014-191018），上证综指下跌1.19%，深证成指下跌1.38%，创业板指下跌1.09%，中小板指下跌0.98%，标普500上涨0.68%，恒生指数上涨1.56%，纳斯达克指数上涨0.40%。
美国中概股最近一周涨跌前三：涨幅前三：能发伟业（278.38%）、数海（168.89%）、天华阳光（27.27%）；跌幅前三：箩筐技术（-43.80%）、和信贷（-23.29%）、流利说（-22.25%）。
港股科技类最近一周涨跌前三：涨幅前三：瑞斯康（59.09%）、栢能集团（30.91%）、百奥家庭互动（30.56%）；跌幅前三：中国新电信（-26.40%）、海天天线（-25.89%）、ISP GLOBAL（-22.89%）。
上周行业看点：
Questmobile 7-9月移动互联网APP数据显示，全行业来看7-9月电商与短视频两个子行业仍旧保持高速增长。其中短视频行业依靠快手与抖音的拉动，过去三个月合计增长DAU 2897万，电商行业依靠拼多多的拉动，过去三个月合计增长DAU 2265万，其中拼多多贡献1400万，京东有所下降。在500个APP中，拼多多过去三个月DAU增长排名的第一，新增日活用户1425万，微博排名第二，新增日活用户1059万，主要收到绿洲等拉动。支付宝、快手极速版、美团分列第三到第五名。
渠道下沉为电商打开增长空间，拼多多1400万新增拔得头筹，预计受到双十一推动将持续上涨。在所有细分子行业中，电商类APP合计30个，合计增长DAU2265万，其中拼多多贡献1400万，排名全行业500个APP第一，在电商子行业内部遥遥领先。手机淘宝与京东表现较差，手淘过去三个月DAU仅增长12万，主要源于6月至7月之间DAU的大幅下滑。京东过去三个月下降1100W主要因6月末一周下降24%，近一月有回升趋势。电商子行业已经形成了头部垄断的态势，拼多多一骑绝尘，其他新增均来自特殊用户群体，例如排名第二闲鱼主打二手交易，DAU增长340万，新崛起APP主要针对球鞋群体，过去三个月DAU增长36万。我们预计随着双十一临近，各家将针对下沉渠道进行新一轮拉新与激活，电商将迎来新一轮持续增长，看好拼多多活跃买家持续上涨，推动GMV持续新高。
短视频依然火热，暑期拉动明显，长视频增长明显放缓。短视频行业仍在上升，依靠快手与抖音的拉动，过去三个月合计增长DAU 2897万。传统长视频APP均处下降趋势，其中爱奇艺DAU下降800W，优酷下降680W直播类APP竞争较激烈，相关产品较多，DAU总量相对稳定，但较分散。
本地生活服务行业强势上涨，同时传统生活信息类明显下降，生活服务类共38款APP，涉及面较广，总计贡献新增DAU1455万，其中饿了吗、美团、大众点评等老牌生活服务类APP呈上涨趋势（涉及餐饮较多），移动旗下手机营业厅类及猫眼等电影类小幅上涨招聘类APP及老牌生活信息类APP（58、赶集）呈下降趋势。美团以过去三个月累计新增701万DAU排名子行业第一。
投资策略：受益于渠道下沉的加速，以及消费市场的持续景气，互联网电商将持续维持高增长，其中尤以下沉市场起家，GMV高增长的核心标的拼多多最为瞩目。我们认为随着双十一的到来，电商拉新与激活将迎来新高，看好拼多多活跃买家持续上涨，推动GMV持续新高。
风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧风险、数据隐私风险。
内容
1行业动态
本周行业看点：移动互联网7-9月回顾：电商、短视频持续上涨，关注电商高增长标的拼多多
Questmobile 7-9月移动互联网APP数据显示，全行业来看7-9月电商与短视频两个子行业仍旧保持高速增长。 其中短视频行业依靠快手与抖音的拉动，过去三个月合计增长DAU 2897万，电商行业依靠拼多多的拉动，过去三个月合计增长DAU 2265万，其中拼多多贡献1400万，京东有所下降。在500个APP中，拼多多过去三个月DAU增长排名的第一，新增日活用户1425万，微博排名第二，新增日活用户1059万，主要收到绿洲等拉动。支付宝、快手极速版、美团分列第三到第五名。
渠道下沉为电商打开增长空间，拼多多1400万新增拔得头筹，预计受到双十一推动将持续上涨。在所有细分子行业中，电商类APP合计30个，合计增长DAU2265万，其中拼多多贡献1400万，排名全行业500个APP第一，在电商子行业内部遥遥领先。手机淘宝与京东表现较差，手淘过去三个月DAU仅增长12万，主要源于6月至7月之间DAU的大幅下滑。京东过去三个月下降1100W主要因6月末一周下降24%，近一月有回升趋势。电商子行业已经形成了头部垄断的态势，拼多多一骑绝尘，其他新增均来自特殊用户群体，例如排名第二闲鱼主打二手交易，DAU增长340万，新崛起APP主要针对球鞋群体，过去三个月DAU增长36万。我们预计随着双十一临近，各家将针对下沉渠道进行新一轮拉新与激活，电商将迎来新一轮持续增长，看好拼多多活跃买家持续上涨，推动GMV持续新高。
短视频依然火热，暑期拉动明显，长视频增长明显放缓。短视频行业仍在上升，依靠快手与抖音的拉动，过去三个月合计增长DAU 2897万。传统长视频APP均处下降趋势，其中爱奇艺DAU下降800W，优酷下降680W直播类APP竞争较激烈，相关产品较多，DAU总量相对稳定，但较分散
本地生活服务行业强势上涨，同时传统生活信息类明显下降，生活服务类共38款APP，涉及面较广，总计贡献新增DAU 1455万，其中饿了吗、美团、大众点评等老牌生活服务类APP呈上涨趋势（涉及餐饮较多），移动旗下手机营业厅类及猫眼等电影类小幅上涨招聘类APP及老牌生活信息类APP（58、赶集）呈下降趋势。美团以过去三个月累计新增701万DAU排名子行业第一。
投资策略 ：受益于渠道下沉的加速，以及消费市场的持续景气，互联网电商将持续维持高增长，其中尤以下沉市场起家，GMV高增长的核心标的拼多多最为瞩目。 我们认为随着双十一的到来，电商拉新与激活将迎来新高，看好拼多多活跃买家持续上涨，推动GMV持续新高。
2本周行情
上周（191008-191011），上证综指上涨1.42%，深证成指上涨1.23%，创业板指上涨
上周（191014-191018），上证综指下跌1.19%，深证成指下跌1.38%，创业板指下跌1.09%，中小板指下跌0.98%，标普500上涨0.68%，恒生指数上涨1.56%，纳斯达克指数上涨0.40%。
美国中概股最近一周涨跌前三：涨幅前三：能发伟业（278.38%）、数海（168.89%）、天华阳光（27.27%）；跌幅前三：箩筐技术（-43.80%）、和信贷（-23.29%）、流利说（-22.25%）。
港股科技类最近一周涨跌前三：涨幅前三：瑞斯康（59.09%）、栢能集团（30.91%）、百奥家庭互动（30.56%）；跌幅前三：中国新电信（-26.40%）、海天天线（-25.89%）、ISP GLOBAL（-22.89%）。
3本周行业动态
【投资融资】
家装建材B2B交易平台“小胖熊”获1.3亿元B轮融资
“i背调”获数千万人民币B1轮融资，明势资本独家投资
趣头条旗下米读小说及米读极速版完成1亿美元B轮融资
软银计划向WeWork注资50亿美元，仍不占控股地位
印度最大移动支付平台Paytm接近从软银和蚂蚁金服融资20亿美元
【本地生活】
iPhone 11在中国需求强劲，苹果明年或推出四款 5G 手机
阅文与迪士尼达成内容合作，将推出由中国作者原创的星战网络小说
Riot宣布将推出包括手游版在内的多款英雄联盟IP游戏
小红书在安卓版应用商店重新上架
美团旗下“榛果民宿”更名为“美团民宿”
【科技】
宝马通用本田等5大汽车厂商联合研发汽车自动支付
字节跳动：K12教育硬件产品预计明年年初发布
印度拟限制支付应用市场份额，阿里小米将受影响
【其他】
哪吒进入奥斯卡最佳动画初选
VIPKID回应“数据造假”“资金链断裂”：为不实谣言，已启动法律程序
Convertlab发布“营销云3.0”，他们认为中国MarTech已经吹起了早春的风
（资料来源：36Kr）
4投资建议
受益于渠道下沉的加速，以及消费市场的持续景气，互联网电商将持续维持高增长，其中尤以下沉市场起家，GMV高增长的核心标的拼多多最为瞩目。 我们认为随着双十一的到来，电商拉新与激活将迎来新高，看好拼多多活跃买家持续上涨，推动GMV持续新高。
细分行业动态及数据整理
1互联网公司估值比较
2互联网电商行业数据
3互联网广告行业数据
一周投融资汇总
细分行业动态及数据整理
成员介绍
TMT大组组长、首席电子分析师：耿琛
美国新墨西哥大学计算机硕士。曾任新加坡国立大计算机学院研究员，中投证券、中泰证券研究所电子分析师。2016年新财富电子行业第五名团队核心成员，2017年加入华创证券研究所。
分析师：桑梓
埃克塞特大学硕士。曾任职于东方证券另类投资子公司。2017年加入华创证券研究所。
研究员：靳相宜
北京大学、英国伦敦大学学院双硕士。6年电信集团市场部工作经验，2018年加入华创证券研究所，专注于通信、互联网C端及B端等行业研究分析，以及相关港股美股跟踪推荐。
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